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食糖生产高峰来临 糖价后市上涨概率较小
点击: 1756 发布时间: 2019/1/18 9:19:40

更新时间:2019-1-17 10:57:58   分享到微博:

弘业期货 专栏

  1月,产糖高峰到来,国内各主产区正紧锣密鼓提高产能、加快生产,广西85家糖厂已经全部开榨。不过,今年南北片区有所不同,北方甜菜糖大幅增产,价格平稳,高基差和期货价格走弱使得仅有少数糖厂在期货市场选择套保,绝大多数糖厂在现货市场销售;南方片区报价则一路下跌,期现价格联袂下行,创下了近期新低,给新榨季蒙上了一层阴影。自2018年以来,糖价一路下行,目前政策试图救市,陆续出台地方短期临储和推迟兑付蔗料款等政策,但本榨季供应过剩格局却无法轻易打破。

   食糖生产高峰来临

   从各大主产区提供的产销数据来看,截至2018年12月底,全国已经累计产糖240.08万吨,全国累计销糖130.81万吨,产销率54.49%,较往年同期增加了9.81%。虽然销售数据亮眼,但基本是以大幅降价来获得销糖空间。南方主产区广西基本以降价换销量,其12月单月销量同比增加约17.29万吨,但销售价格同期下降约1200元/吨。一方面新糖不断上市,价格受到制约;另一方面,糖厂要兑付蔗农蔗料款。据了解,广西地区兑付情况不佳,糖厂资金压力较大,而一旦蔗农收入受到影响,后期种植积极性将下降。本榨季广西地区调低了蔗料收购价格至490元/吨,对应的糖价二次结算价为6600元/吨,分别较历史同期下降10元/吨和200元/吨。当前,南宁、来宾、柳州等地兑付压力仍然较大,糖厂只能主动降价来回笼资金。面对糖价下行的严峻形势,广西自治区政府提出将蔗料兑付时间从1月延缓到3月后支付。与此同时,广西政府决定启动食糖短期临时储备政策,第一期收储50万吨,预计将在食糖消费淡季开始实施,但目前尚未正式落地。

   云南、海南等地,本榨季出糖率均有所提高,因此后期预计产糖量也将有所增加。而本榨季北方甜菜糖却价格稳定,原因在于产量下滑,生产成本低于甘蔗糖。

   食糖供应难以减少

   今年是我国步入增产周期的第三个年头,一方面,新糖产量继续增加,另一方面,通过进口、走私等渠道流入国内的原糖量难以减少。数据显示,2018年1—11月,我国进口食糖263.3万吨,同比增长22.1%,超出2018年进口关税配额约68.8万吨,主要进口国仍然是巴西、古巴和泰国,进口数量分别为63.9万吨、37.3万吨和25.3万吨。我国进口的主要省份依然是辽宁、山东广东,当地很多加工企业直接进口原糖,加工后投放市场。

   在进口糖不断增加的同时,走私糖数量难以减少。云南等边境不断破获食糖进口走私案件,据不完全统计,2018年度有至少200万吨以上的走私糖流入国内。此外,淀粉糖产能也在增加,2018年淀粉糖累计产量可替代约500万吨的食糖的市场使用份额。

   综上所述,后期糖价上涨概率较小,投资者可维持反弹放空思路不变。

    个人观点仅供参考


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